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建筑建材行业周报大建筑订单业绩双升

时间:2016-11-23 13:16来源:未知 作者:admin 点击:
华泰证券11月1日发布建筑建材行业研究报告,报告摘要如下: 三因素叠加核心配置大建筑,关注基建行情向上延伸 上周两市走势分化,受钢铁煤炭拉升沪市继续上涨,SW 建筑下跌2.07%,CI 建筑下跌2.10%,SW 建材上涨1.73%,CI 建材上涨0.78%。近期基金三季报相继

华泰证券11月1日发布建筑建材行业研究报告,报告摘要如下:  

三因素叠加核心配置大建筑,关注基建行情向上延伸

上周两市走势分化,受钢铁煤炭拉升沪市继续上涨,SW 建筑下跌2.07%,CI 建筑下跌2.10%,SW 建材上涨1.73%,CI 建材上涨0.78%。近期基金三季报相继完成披露,三季度基金对建筑建材加仓明显,其中建筑装饰加仓1,明仕亚洲.71%,建筑材料加仓1.34%,分别为三季度基金加仓幅度第一/四,市场对建筑建材行业中长期认可度较强。行业配置方面,受到“国家战略引导+基本面改善+基建增长/改革/汇率预期”三因素叠加的影响,Q4 继续建议超配基建蓝筹,同时关注基建上游建材水泥和管材情况,同时年终将至,行业全年业绩逐渐明晰,建议把握年底估值切换、PPP 推动业绩大幅增长的标的。

高股息、低估值的建筑蓝筹逻辑不变,积极配置央企、国企、设计企业Q2 以来部分增量资金的入场缓慢抬升了A 股市场整体水位,明仕亚洲,长端利率下滑导致的资产荒、经济企稳和改革推进提振投资者风险偏好的逻辑尚未发生转变,建议继续配置高股息、低估值的建筑蓝筹品种,个股方面配置出现企稳且业绩增长性好的大建筑股。

前三季度园林设计行业业绩增长显著,PPP 逻辑得到验证;一般PPP 订单占新签订单比重在25%左右,预计16 年年报至明年将体现业绩,建议积极配置弹性稍弱的央企和地方国企以及设计企业,明年业绩有望体现。汇率贬值方面,人民币贬值会影响在手工程合同收入和成本,提升工程毛利率,同时国内人工和材料成本端优势增加海外竞争优势,并从汇兑损益等货币科目角度影响财务费用,建议关注。

水泥延续涨势, 关注协同停窑和基建需求实现情况

前期我们提示今年主要建筑企业订单增速较快,四季度基建订单逐渐执行,料将利好基建相关建材业绩,可以关注行情向上游传导,近期基金持续加仓,建材行业三季度加仓1.34%,说明市场对中长期建材需求较为乐观。上周全国水泥市场价格环比继续走高,涨幅为2%,受原材料价格进一步上调和供应稍显紧张影响,水泥价格继续保持惯性上涨趋势,预计下周泛华北地区开始停窑,水泥涨价趋势有望延续到11 月上旬。上周国内浮法玻璃市场成交偏弱,价格涨跌互现,随着淡季来临后续价格上涨空间有限。前期地产限购政策出台,但地产家装产业链仍保持上涨趋势,市场反映好于前期预测,根据草根调研了解,明仕亚洲,三线及以下城市地产链建材需求仍保持高位。

组合配置与策略

建筑行业:1)核心标的:中国交建、中国建筑、葛洲坝、山东路桥、隧道股份、达实智能、中设集团;2)企稳且业绩增长性好大建筑股:中国建筑、中国交建、葛洲坝、隧道股份、山东路桥等;3)四季度及全年业绩高增增长个股:天光中茂、东方铁塔、富煌钢构、东方园林等;4)人民币贬值受益个股:推荐中国交建、中国建筑、葛洲坝、隧道股份、山东路桥、神州长城、宝鹰股份,关注中国电建、中工国际、北方国际、中材国际、中国中冶。建材行业: 1)核心标的:兔宝宝;2)水泥:海螺水泥,关注华新水泥;3)玻璃:关注旗滨集团;4)家装:伟星新材、东方雨虹、北新建材;5)管材:关注永高股份、龙泉股份、韩建河山。

风险提示:宏观经济继续下滑;投资增速未能持续;金融系统性风险爆发。




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